国金证券首次覆盖广发证券 给予买入评级目标价27.66元

国金证券首次覆盖广发证券，给予买入评级，目标价27.66元。报告分析显示，广发证券资管业务优势显著，旗下广发基金、易方达基金管理规模行业领先，25H1资管净收入占比24%（上市券商合计6%），预计25-27年资管收入同比增长10%/12%/12%；经纪业务财富管理转型领先，投顾团队规模行业第一，预计25-27年收入同比增长27%/1%/7%；信用业务两融市占率提升，预计同期利息净收入同比增长16%/12%/9%；投行业务自康美药业事件后业务资格恢复，25H1市占率提升至2%以上，投行净收入排名较2022年显著提升，预计25-27年收入同比增长11%/18%/17%；投资业务金融资产规模增长，预计同期投资净收入同比增长34%/12%/12%。盈利预测方面，25-27年公司营收预计同比增速17%/9%/10%，归母净利润同比增速33%/11%/11%。风险提示包括宏观经济、权益市场下行及投行业务修复不及预期。最近90天内16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家，过去90天内机构目标均价为26.69元。