监管松绑与险资利好共振，头部券商受益

金融监管委员会发布通知，调整保险公司相关业务风险因子。国泰海通指出，金监总局下调长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票风险因子，在不放松偿付能力约束的前提下，降低险资配置优质权益资产的资本占用，强化“长期持有享受资本优惠”的导向。这一政策有利于险资适度提升权益占比、延长持仓久期。此外，证监会主席吴清表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标。

海通证券研报分析认为，吴清主席提出的“松绑”政策核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水平。这一转变将显著利好优质头部券商，成为板块估值修复的重要催化剂。