【观点】券商行业分析及期货子公司合并预期

2025年A股慢牛行情推动券商业绩显著改善，但高增长背后暗藏分化，部分中小券商投行、资管业务萎缩导致业绩下滑。

期货市场成交活跃度攀升，期货子公司对券商的贡献提升，在行业竞争激烈、市场波动加大和监管趋严的压力下，期货公司纷纷增资、赴港IPO，合并预期升温，券商系期货子公司正从价格竞争迈向质量突围的新阶段。