【观点】广发证券析券商ROE提升与板块修复

券商板块近期迎来修复行情，这得益于基本面修复与市场情绪回暖的双重驱动。一方面，券商一季度业绩超预期叠加政策利好，提振了市场信心；另一方面，市场交投活跃度提升也提供了有力助推。

行业盈利能力迎来实质性改善，2025年上市券商加权净资产收益率（ROE）普遍回升，整体中位数约为7.28%。广发证券研报指出，头部券商具有业务资质、客群积累、业务协同优势，使得其ROE常年高于行业其他券商，前十大券商的ROE均值与第十一到二十名券商的ROE均值差额保持稳定，2025年差额约为3个百分点。在亮眼业绩支撑下，上市券商积极实施大手笔分红，2025年全年累计分红总额超631亿元，创下近年新高，进一步提振投资者信心。