【观点】中金研报分析头部券商境外扩表周期及Alpha机会

中金预计头部券商1Q26业绩优势有望持续，带来股价Alpha收益，境外扩表提升ROE水平是关键。

报告分析企业出海、人民币国际化与资本市场高水平开放带来历史机遇，A股投资价值提升和境内外利率剪刀差形成催化因素。

主要用表方向包括客需与孖展业务、自营投资与做市，但需注意资本市场波动和监管政策风险。