螺纹钢需求疲软成本承压 新兴铸管承压运行

黑色产业链利润分化，螺纹钢05合约估值中性略低，基差走弱。需求端弱地产与基建组合下建材需求受限，出口预期转弱；供给端铁水增量有限，成本支撑不足。钢材库存偏低但需求峰值未至，螺纹钢或维持3150-3280区间震荡，关注移仓换月价差机会。