新兴铸管一季度净利润腰斩式下滑，毛利率逆袭背后藏着哪些隐患？

新兴铸管2025年一季度实现营业总收入83.75亿元，同比下降8.21%；归母净利润1.37亿元，同比下降19.84%；扣非净利润同比大增99.29%至1.21亿元。毛利率7.61%（同比+52.46%），净利率1.83%（同比+9.64%）。现金流为-0.7元/股（同比减少37.7%），货币资金87.54亿元（同比+28.05%），但货币资金/流动负债仅92.45%。应收账款达40.76亿元（同比+24.57%），应收账款/利润比高达2434%，有息负债156.16亿元（同比+10.38%）。分红融资比0.8显示股东回报重视，但需关注现金流及债务管理。