【黑色派对】产能过剩与出口冲击背景下2025年热卷行情展望

2025年初，受春节假期和下游企业复工缓慢影响，钢价弱势开局。钢铁供需结构发生转变，板材产量扩张而建筑钢材收缩，汽车、家电、光伏等制造业带动板材需求增长。热卷加工回升，库存低于往年，供需矛盾突出，钢厂利润低位运行但有望小幅改善。全球制造业PMI平稳，中国汽车市场产销增长，新能源车表现亮眼。挖掘机销量止跌回升，船舶制造订单饱满，家电产量增长。热卷内需缺口大，出口成为关键。铁矿石和焦炭价格承压，钢材价格重心或再度下行。