甘咨询25H1业绩稳步增长 省外拓展成效显著

25H1甘咨询实现收入9.24亿，同比增长2.64%；归母净利润1.33亿，同比增长5.29%；扣非净利润1.30亿，同比增长6.61%。其中Q2单季营收5.11亿，同比增长8.86%，归母净利润0.78亿，同比增长6.33%。分业务看，勘察设计等主业收入占比较高，综合毛利率42.5%，同比上升2.39个百分点，Q2单季毛利率42.92%，同比上升1.21个百分点。区域方面，省内收入8.6亿，同比增长1%；省外收入0.67亿，同比增长30%，省外拓展成效显著。期间费用率16.26%，同比下降1.63个百分点，费用管控水平较好。资产及信用减值损失0.88亿，较去年同期增加0.30亿，主要系应收账款减值增加。综合影响下净利率14.42%，同比上升0.34个百分点。当前维持“增持”评级，风险提示包括省内基建景气度不及预期、订单结转速度放缓、回款风险等。