PTA供需改善提振恒申新材股价，但需警惕需求风险

PTA近期因出口预期改善及检修季供应缩紧，价格增仓上行，涨幅超2%。美国关税战暂缓提振市场情绪，叠加聚酯终端补库需求，PTA开工负荷维持高位，5月检修计划或进一步减少供给，库存有望下降。但下游涤丝产销偏弱，原料库存处于五年高位，若需求疲软可能引发负反馈，需关注检修落实及原料价格波动。