券商中报业绩亮眼，行业迎多重利好催化

2024年A股新增投资者1274.28万，期末总数达2.37亿，2025年上半年新开户1260万户。券商中报业绩预告显示，国泰君安、中信建投等大券商净利润同比增长50%-80%，中小券商增幅多超50%，财富管理、投行业务成增长主力。政策层面新'国九条'引导资本向科技领域倾斜，叠加科创板活跃及券商并购潮，行业迎来估值修复窗口。证券ETF龙头三连阴但资金持续流入，招商证券认为市场正进入资金驱动的大行情阶段II。