居然智家2025中报：净利润降45.52% 偿债压力大

2025年中报显示，居然智家陷入增收不增利困境，营收微增1.54%至64.45亿元，净利润同比暴跌45.52%至3.28亿元，连续三年下滑。核心业务租赁管理收入同比降21.3%，直营卖场经营效率走低，单位面积收入降16.2%，关闭两家十年老店。除华南地区外，其余区域收入均下滑，东北降幅达31.05%。毛利率同比降9.47个百分点至23.85%，净利率降4.46个百分点至5.13%。转型的商品销售收入占比达56.34%，但毛利率仅约6%，盈利贡献远低于租赁业务。应收账款达净利润的172%，现金流覆盖率16.83%，短期有息负债41.31亿元，账面可偿债资金仅13.78亿元，缺口超27亿元，总有息负债69亿元，整体资金缺口55.71亿元。