【观点】居然智家年报深度分析揭示经营困境与转型挑战

证券之星分析居然智家2025年年报，公司创上市以来最大亏损纪录，主要受投资性房地产公允价值下降拖累。剔除非经常性因素后，扣非净利润同比降幅高达87.95%，主营业务盈利能力明显萎缩。行业寒冬下，公司为维系商户生态让利，收入承压，同时内部管理团队变动频繁。

尽管推进“数智化”转型，但新旧动能转换未完成，2026年一季度颓势延续，营收和净利润继续下滑。未来稳住商户生态、改善资产质量和转型业务贡献利润成为关键。