【观点】半年报营收利润双降，但经营现金流大幅改善凸显韧性

居然智家公布2026年中报，公司实现营业收入54.55亿元，同比下降15.37%；归母净利润1.96亿元，同比下降40.37%。

业绩下滑主要受国内经济形势波动及房地产市场深度调整影响，家居零售消费恢复缓慢。

值得注意的是，公司经营活动现金流量净额为8.54亿元，同比增长50.15%，经营现金流显著改善，显示公司在“精运营、现金流为主”策略下经营韧性增强。

从业务结构看，商品销售和租赁及加盟管理业务收入均有下降。利润下滑部分归因于公司为支持商户而给予的租金减免，以及投资性房地产公允价值变动产生的损失。

文章分析，公司正通过推进场景化转型和“洞窝”等数智化平台提升效率，以对冲市场下行压力。行业正由新房驱动向存量房驱动过渡，公司虽面临挑战，但存量房翻新需求及以旧换新政策或带来结构性机遇。