北新建材逆势稳增长！石膏板龙头一季度迎拐点，但费用扩张成隐忧

华泰证券研报指出，2024年建材板块受资金紧张及地产景气度影响，多数企业收入与毛利率承压，但北新建材凭借石膏板业务龙头地位及“一体两翼”战略，保持稳健增长。2025年一季度，受益基建投资提速与零售需求回暖，消费建材收入降幅收窄，外加剂等子板块显现经营拐点。北新建材作为石膏板行业龙头，通过价格控制与规模效应维持毛利率稳定，但费用扩张拖累净利率，未来需关注行业竞争及减值风险。