北新建材上半年净利润下滑12.8% 海外业务高增

北新建材2025年上半年实现营收135.6亿元同比微降0.29%，归母净利润19.3亿元同比下滑12.8%。分业务看，核心石膏板收入下滑8.57%至66.8亿元，但毛利率保持38.7%高位；防水涂料业务增长显著，海外收入同比大增69%。Q2毛利率环比提升至31.6%，但经营现金流同比减少52.9%，主因并购整合影响。公司推进全球布局，泰国生产线试产，波黑项目在建，维持“优于大市”评级。