华神科技2025中报业绩大幅下滑 三费高企债务承压

华神科技2025年中报显示，公司营业总收入2.92亿元，同比下降36.29%，归母净利润-5484.4万元，同比下降702.09%；第二季度单季营业总收入1.65亿元，同比下降40.85%，归母净利润-4025.16万元，同比下降689.4%。报告期内三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达54.42%，三费总计1.88亿元，占营收比64.5%。毛利率48.77%同比增2.66%，但净利率-18.7%同比减714.92%。每股净资产1.56元同比减6.62%，每股经营性现金流-0.03元同比增74.2%，每股收益-0.09元同比减706.21%。业务评价方面，公司资本回报率不强，去年ROIC 0.63%、净利率-0.86%，近10年中位数ROIC 3.31%，历史上财报表现一般，上市来35份年报中有2次亏损，生意模式较脆弱，业绩主要依靠营销驱动。此外，现金流和债务状况需关注，货币资金/流动负债仅25.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债11.6%，有息资产负债率达21.77%。