【观点】甘肃能源百亿投资背后：火电依赖与负债压力引发风险担忧

甘肃能源百亿投资风光项目背后暗藏风险。公司业绩高度依赖火电，受煤价波动影响周期性强。2025年火电装机占比超六成，而风电及光伏营收已出现大幅下滑。此次129亿元投资主要通过贷款融资，将进一步推高资产负债率和财务费用，侵蚀短期利润。同时，新能源上网电价持续下行、甘肃弃电率较高，项目实际收益率可能低于预期，存在投产后即亏损的风险。