澳洲锂矿Q1产量下滑但新项目增量可期，成本控制支撑盐湖股份等标的竞争力

2025年第一季度澳洲锂矿产量环比下降7.1%，主要因Pilbara工厂关停、极端天气及Greenbushes品位下滑。但新投产的Holland和Kathleen Valley矿山产能爬坡符合预期，老矿山Marion和Wodgina实现增效并提升产量，Marion上调年度指引。主流矿山现金成本可控，多数低于600美元/吨，Finniss矿山成本显著下降。预计Q2产量回升，行业供给出清阶段锂价下跌空间有限，盐湖股份等有资源保障的企业更具弹性。