藏格矿业上半年净利增38.8% 未来三年利润预测持续高增长

藏格矿业2025年上半年归母净利润同比增38.8%，ROE提升至12.27%，毛利率升至56.66%，但营收下降4.74%。公司钾肥业务稳步增长，碳酸锂受价格周期影响短期承压。未来三年规划显示，2025-2027年归母净利润预计达46/62/80亿元，复合增长率31%，主要增量来自锂盐产能释放及老挝钾盐项目投产。风险提示包括存货周转率下降和市场发展不及预期。