盐湖股份Q3量价齐升 锂盐产能将翻倍

盐湖股份作为国内钾肥龙头（产能占比超60%）及盐湖提锂重要企业，2025Q3钾肥销量108.3万吨（环比增22.1%）且价格上涨；4万吨锂盐项目9月试产，投产后总产能达8万吨；预计2025年归母净利润61.23亿元（同比增31.3%），Q3归母净利润18—22亿元（环比增31.3%—60.5%）；短期PE仅19倍低于行业平均；中长期钾肥供需趋紧（7—8月进口量同比降21.9%）、锂盐产能翻倍，2025—2027年净利CAGR约15.5%；风险包括钾锂价格波动和新项目进度不及预期