盐湖股份前三季净利增43% 五矿入主引整合预期

盐湖股份作为国内最大钾肥生产商及重要盐湖提锂企业，聚焦氯化钾与碳酸锂双主业。2025年上半年氯化钾营收占比79.16%，碳酸锂占18.32%；前三季度归母净利润同比增长43.34%。公司钾肥毛利率长期维持50%以上，锂价筑底修复带来成长弹性，且2025年五矿集团入主带来资源整合预期，有望优化治理与产业链协同。投资逻辑短期依赖钾锂双驱动，中长期双主业协同发展；风险包括钾锂价格波动、资源整合进度不及预期等。