【观点】磷钾出口管控落地，盐湖股份等龙头迎价值重估

全球化肥市场经历多重供给冲击，霍尔木兹海峡运输受阻切断了全球尿素和硫磺贸易，中国在春耕关键期暂停磷肥与氮钾复合肥出口。

此次出口管控源于2025年12月行业协会会议共识，旨在保障国内春耕用肥和应对国际价格倒挂。对于资本市场，化肥板块逻辑正在重塑，出口受限虽短期压制海外订单，但国内价格上涨预期与一体化龙头的成本优势催生新估值锚。

盐湖股份拥有500万吨氯化钾产能，市场占有率超35%，在当前钾肥价格高位下，其资源红利和盈利能力持续释放。买化塑研究院认为，在出口管控解除前，国内化肥价格易涨难跌，盐湖股份等兼具资源储量和产能规模的企业迎来价值重估起点。