【观点】盐湖股份2025年业绩亮眼，钾锂业务协同发展

盐湖股份2025年实现营业收入155.01亿元，归母净利润84.76亿元，资产负债率仅14.15%，经营质量优异。钾板块生产氯化钾490.02万吨，锂板块生产碳酸锂4.65万吨，完成五矿盐湖51%股权收购，新增一里坪盐湖资源，解决了同业竞争问题。

新建4万吨锂盐项目于2025年9月底投产，实现“投产即量产”，锂综合收率达82.4%。未来公司将聚焦钾、锂、镁及稀散元素高值化利用，氯化钾成本仍有下降空间，碳酸锂成本优势显著。