五矿证券—化工行业点评：钾肥价格上涨，新一轮周期将开启？—250312

2025年以来，国内钾肥价格持续上涨，春节后涨势加大，截至3月7日，国内钾肥现货价格上涨至3310元/吨，涨幅达29.0%。白俄罗斯和俄罗斯钾肥巨头减产导致全球钾肥供给偏紧，叠加春耕需求旺盛及低库存，进一步推高钾肥价格。老挝成为新的供应源，但短期内供需失衡状况难缓解，钾肥价格有望在波动中上行。