中水渔业年报增收难掩亏损：债务高企投资扩张，现金流改善藏隐忧

中水渔业2024年年报显示，营业总收入49.33亿元同比增22.05%，但归母净利润仍亏损1.04亿元，同比减亏11.92%。第四季度收入增33.59%但单季亏损1.2亿元。毛利率3.23%同比下降36.71%，净利率-1.75%同比暴跌763.05%。销售费用激增82.4%因仓储运输成本上升，财务费用增51.55%因新增贷款利息，研发费用降29.65%。经营现金流大增380.95%主因收回长期应收款及压降存货。投资现金流净流出扩大218.39%，因建造渔船等投入。短期债务压力显著，流动比率0.97，货币资金/流动负债仅31.71%，有息负债率达45.98%，财务费用占现金流比例超50%。