酒鬼酒渠道去库存见成效，次高端反转可期

酒鬼酒2024年营收14.23亿元，归母净利润1249万元；2025年Q1营收3.44亿元，净利润3171万元，降幅收窄。公司推进营销模式转型，终端动销提升，社会库存去化明显，渠道库存下降4.48%。通过控货挺价、BC联动、双百工程等策略，分销率和动销率显著提升。中粮集团赋能渠道、品牌、科研，2025年定为战略攻坚年，聚焦产品结构优化与价值回归。券商研报认为次高端酒企有望优先反转。