高端酒扛起复苏大旗！酒鬼酒被点名，次高端赛道暗藏机会

白酒板块2024Q4至2025Q1业绩分化明显，高端酒如茅台、五粮液表现超预期，但整体报表质量下降，渠道回款意愿弱。次高端及区域酒盈利能力承压，毛利率和净利率同比下滑。投资建议中将酒鬼酒列为次高端重点关注对象，认为其可能受益于商务消费复苏和政策催化。