酒鬼酒上半年净利降93% 联名产品热销难救近渴

2025年8月22日盘后，酒鬼酒公布2025年上半年财报，营业收入5.6亿元同比下降43.5%，归母净利润895万元同比缩水93%，其中第二季度归母净利润转亏为-2276万元。公司业绩自2024年陷入困境，2024年全年归母净利润降幅已达97.7%，2025年上半年经营活动现金流净流出-2.34亿元，较上年同期进一步恶化。同期，酒鬼酒与胖东来联名推出的“酒鬼·自由爱”产品表现亮眼，定价200元，开售后半天抖音平台售罄，胖东来创始人透露该产品2025年销售额有望达10亿元，酒质相当于市场售价约600元产品的品质。此前胖东来与宝丰酒业合作的“宝丰·自由爱”日均销量3000—4000箱，月销10万多箱。但“酒鬼·自由爱”的热销短期难以改善业绩困境，公司还面临经销商渠道收缩问题，2023年末经销商1774家，截至2025年6月底已收缩至805家，湖南市场市占率约3%。此外，2025年6月末公司存货18.2亿元，高端内参系列库存量1325千升，销量仅136千升，库存量为销量近10倍；产能利用率不到40%，却仍在推进总投资15亿元的生产三区二期工程，投产后将新增7800吨产能。