酒鬼酒2025H1营收净利双降 业绩大幅下滑

酒鬼酒发布2025年半年度报告，2025H1营业收入5.61亿元同比降43.54%，归母净利润0.09亿元同比降92.60%；2025Q2营收2.17亿元同比降56.57%，归母净利润-0.23亿元同比降147.77%。酒类业务营收5.58亿元同比降43.65%，内参、酒鬼、湘泉等主要产品线营收及销量均同比下滑，吨价同比降14.30%。各地区营收普遍下滑，境外营收同比增156.07%，但多数地区经销商数量减少。公司推进营销转型和渠道梳理，7月推出与胖东来联合的“自由爱”新品。25H1毛利率同比下降，期间费率提升，25Q2毛利率65.20%同比降10.39个百分点，归母净利率-10.47%同比降20.00个百分点；销售费用率、管理费用率同比上升，经营性现金流-1.07亿元同比降290.41%。机构下调25-27年盈利预测，维持“增持”评级。