【观点】酒鬼酒靠大商堆出库存泡沫，高端梦碎翻盘艰难

酒鬼酒面临终端单品价格倒挂、库存泡沫堆积、经销商持续流失等多重压力，高端化战略遭遇严重阻碍。内参酒作为曾对标飞天茅台的核心大单品，如今渠道批发价较指导价跌幅约60%，且规模已不及巅峰时期的六分之一。公司从2018年依靠大商绑定模式迅速扩张，但馥郁香型在全国动销乏力，导致渠道库存高企。如今酒鬼酒利润由盈转亏，股价年内跌约30%，如何破局仍是严峻挑战。