【观点】白酒行业存量竞争格局明确 酒鬼酒属次高端成长梯队具备扩张弹性

白酒行业已全面进入存量竞争阶段，2024年整体营收同比增长4.1%，产量同比下降2.3%，高端、次高端价格带增速显著领先行业平均。

酒鬼酒被列为次高端第二梯队代表企业，核心成长逻辑为依托差异化香型优势推进全国化扩张、产品结构升级。

研报同时提示消费复苏不及预期、渠道库存积压等共性行业风险，认为白酒板块核心投资机会集中于龙头壁垒与细分赛道弹性。