毛利率虽高但回款堪忧！四川九洲应收账款堆积如山，研发投入砍砍砍

四川九洲2024年毛利率超20%，但扣非净利率下滑，依赖非主营收入。应收账款周转天数达226天，远高于行业平均水平，销售回款能力差且经营现金流为负。研发投入同比缩减，行业竞争加剧下技术储备承压。