华福证券—军工行业本周观点：二月需求改善明显—250302

本周国防军工指数下降3.43%，表现欠佳，但部分标的跑出明显α。中共中央政治局会议强调高质量完成“十四五”规划目标，军工行业作为强计划性行业，跟随五年规划具有强周期性，预计基本面将改善。资金层面上，虽然融资买入额有所下降，但军工ETF份额提升，显示信心稳固。估值方面，申万军工指数市盈率TTM为58.83倍，分位数67.84%，估值回落，2025年行业基本面恢复预期较高。四川九洲今年以来补涨表现明显，年初至今涨幅16%。