【观点】山高环能估值溢价分析与盈利预测上调

分析认为市场不应简单将山高环能按传统环保运营商给予低估值，公司本质上是“餐厨垃圾特许经营权-UCO资源化-SAF原料卡位”的复合型平台，盈利弹性、现金流质量和资源稀缺性优于传统资产，具备估值溢价基础。基于UCO价格上涨和2026Q1业绩同比高增，上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润显著增长，维持“优于大市”评级。