开源证券—生物燃料行业深度报告1：SAF行业蓬勃发展，中国企业或凭UCO优势受益—250221

全球气候变化推动各国制定严格环保法规，生物柴油和可持续航空燃料（SAF）因其减排特性成为交通领域的重要选择。UCO作为主要生产原料备受关注，中国因具备低成本、高减碳属性的UCO资源优势，在未来有望成为主要的SAF供应国。2025年欧盟、英国执行SAF掺混比例政策，将大幅增加全球SAF需求，带动国内SAF生产企业盈利能力提升。山高环能等企业因具备UCO生产能力而受益。