沪铝价格持稳库存去库，云铝股份或受益旺季需求但需警惕氧化铝过剩压力

沪铝主力收于20675元/吨，伦铝收于2605美元/吨，氧化铝价格小幅下跌。电解铝周产量微增，氧化铝产量略降，供需比值小幅调整。铝锭出库稳定，铝棒出库减少，加工环节开工率提升。国内铝锭铝棒社会库存连续去库，LME库存下降，氧化铝港口库存增加。核心逻辑显示电解铝受旺季需求支撑，运行区间稳定；氧化铝因成本下降和供应过剩偏弱运行。风险提示包括需求不及预期和宏观政策扰动。