云铝股份营收狂飙27.6%却遭Q4利润腰斩，氧化铝降价能否救场？

云铝股份2024年营收544.5亿元（+27.6%），归母净利润44.1亿元（+11.5%），扣非净利润42.6亿元（+8.3%）。第四季度收入152.7亿元（+18.3%），但归母净利润5.9亿元（-59.2%），扣非净利润5.8亿元（-60.5%），主因成本端氧化铝价格暴涨（Q4均价涨33.9%）。电解铝产量增长22.5%，全年开工率96.3%，2025年产能维持稳定。2025年氧化铝价格已回落至0.35万元/吨，成本压力缓解，盈利有望恢复。资产负债率降至23.2%，ROE达15.6%。券商维持“买入”评级。