民生证券力挺云铝股份！产能扩张+绿色铝红利成业绩增长双引擎

民生证券3月30日发布研报，给予云铝股份推荐评级。核心观点包括：1）2024年电解铝产量预计大幅增长，但四季度因氧化铝价格上涨导致利润下滑；2）公司资产负债表优化，未来业绩释放潜力大；3）绿色铝价值在双碳目标下凸显，欧洲碳关税和国内碳交易政策推动行业变革；4）公司拥有305万吨电解铝产能，2025年规划产量301万吨，成本优势明显，业绩弹性显著。风险提示包括需求不及预期、云南限产加码及碳交易进展缓慢。