云铝股份年报量价齐升但Q4遇成本暴击，氧化铝降价或成翻身关键

云铝股份2024年实现营收544.5亿元，同比增长27.6%，归母净利润44.1亿元，同比增长11.5%。Q4单季净利润5.8亿元，同比下滑60.5%。原铝产量受益于云南电力改善，全年产量增长22.5%，电解铝价格因新能源需求上涨6.5%。Q4氧化铝价格飙升至5004元/吨（同比+67.5%）导致成本承压，但目前氧化铝价格已回落至3136元/吨，预计2025年单吨利润将回升。分析师看好铝行业供不应求格局，维持“买入”评级。