氧化铝跌跌不休，电解铝需求韧性凸显，云铝股份能否借势反弹？

氧化铝价格弱势震荡，供需失衡及利润压缩持续，供应端海外矿价回落但国内产量仍高，需求端电解铝开工率维持高位但增量有限。电解铝方面，吨铝利润维持高位，主产区保持高开工，库存去化延续，下游光伏、新能源及基建订单支撑需求韧性。短期铝价受宏观利空影响，但长期需求提振或支撑价格。