铝价震荡下行，供需与宏观因素交织影响云铝股份短期表现

今日铝价报20200元/吨，环比下跌150元。宏观层面，欧美贸易谈判进展与美国关税政策引发不确定性，德国警告可能反制美国关税。基本面，国内电解铝锭库存降至53.4万吨，铝棒库存微降，显示短期去库支撑；但下游加工企业开工率承压，出口订单与国内需求双重疲软。现货市场升水走弱，再生铝与铝合金价格高位震荡，成本端受几内亚铝土矿供应扰动支撑，但淡季需求压制上行空间。氧化铝进口窗口关闭，海外价格倒挂。整体铝价维持横盘震荡，关注库存趋势与外部需求变化。