云铝股份2025半年报业绩增长 中期分红比例40%

云铝股份披露2025年半年报，2025年H1实现营收290.78亿元（同比增长17.98%），归母净利润27.68亿元（同比增长9.88%）；其中Q2营收146.67亿元（同比增长10.36%），归母净利润17.93亿元（同比增长32.33%，环比增长84.05%）。公司主营业务板块量价齐升，上半年铝产品产量161.32万吨（同比增长15.59%）。氧化铝价格自2025Q1见顶回落，Q2现货均价3128元/吨（环比下跌25.8%），带动公司Q2毛利率18.10%（环比提升8.15个百分点），预计后续氧化铝价格有望进一步下行，毛利率仍有提升空间。公司拟实施中期分红11.09亿元，占半年度归母净利润比例40.10%。机构小幅下调2025年归母净利润至69.00亿元（前值75.58亿元），上调2026-27年至88.13/97.26亿元（前值86.84/93.28亿元），对应PE 9.47/7.41/6.72倍，维持“买入”评级。