铝行业紧平衡盈利改善，云铝股份受关注

电解铝国内产能利用率达99.41%接近红线，扩建空间有限；海外新增项目释放缓慢；前三季度需求同比增长4%，库存低位；成本端氧化铝及电力价格下行推动盈利增强；2026年预计持续紧平衡，需求向新能源等领域转移，铝代铜预期升温；云铝股份被列为铝行业主要关注对象之一。