【观点】广州期货：氧化铝期价回归成本支撑，铝市淡季仍有回调压力

美联储暂停降息，美国制造业数据向好但非农数据新低，关税政策反复，美元指数震荡。两会前发言基调积极，宏观情绪多空交织。氧化铝厂备库充足，国内氧化铝库存增加，现货价快速下跌至生产边际成本附近，进口利润窗口关闭，出口需求增加。电解铝生产成本下降，冶炼利润修复，供应端预期充足，节后需求较弱，库存累积，现货报价贴水，海外需求复苏。短期内铝价有回调压力，中长期适合逢低布多。