麦格理：中国铝行业下游利润率将在上游前景黯淡的情况下扩大

麦格理分析指出，中国铝行业下游利润率将扩大，而上游氧化铝利润受挤压。云铝股份作为纯下游企业受益于需求改善和原材料价格下跌，首次给予“跑赢大盘”评级，目标价18.40元人民币。预计2025年氧化铝价格下跌18%，铝价上涨7%，铝冶炼厂利润率回升。