国金证券—大宗&贵金属行业周报：关注铜价相对金价的向上修复机遇—250215

本周有色金属板块表现分化，铝价小幅上涨。全球铝库存增加，国内电解铝产能逐步复产，氧化铝价格下行，电解铝成本下降。需求端保持复苏态势，预计2025年国内电解铝供需缺口将扩大，吨铝利润有望进一步扩张。建议关注云铝股份等标的。