天风MorningCall·0218 | 固收—两会前信用策略、收益专题/环保公用—黄河水电

金属材料行业报告首次覆盖云铝股份，指出其作为绿色铝企业龙头，拥有显著的绿电优势和成本优势。公司产能利用率及产量预计将进一步提升，电解铝需求在传统领域和新能源领域均有增长潜力。预计24-26年归母净利分别为46/58/67亿元，给予25年11x PE，目标价18.37元，首次覆盖给予“持有”评级。