华福证券—有色金属行业：宏观政策不确定性加大，给金价提供避险支撑—250301

在工业金属板块中，电解铝方面提到云铝股份被列为关注对象。整体分析指出铜和铝等工业金属的基本面偏紧，供给端存在压力而需求端恢复缓慢，但供需紧平衡对价格构成强支撑。短期内中美制造业PMI处于荣枯线以上支撑价格，中长期看好铜价上行，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大。