国金证券：新能源量级增长推动金属需求反弹 铜铝价格有望上行

研报指出，美国关税对铜铝出口影响有限，占总量级不足0.4%和0.1%。2025年铝供应刚性明显，新需求可对冲地产用铝下滑及潜在高关税影响，低库存和需求增长有望放大铝价上行空间；铜矿供应偏紧，新能源需求增加带来较好弹性，利润向资源端倾斜。建议关注全产业链布局且具备成长性的标的及有矿端保障的铜企。